深圳惠程旗下哆可夢再獲第三批游戲版號這匹黑馬是怎么煉成的？

　　1月22日，第三批游戲版號下發(fā)，成都哆可夢網(wǎng)絡科技有限公司(以下簡稱哆可夢)旗下《戰(zhàn)區(qū)英雄》獲批，該公司已經(jīng)連續(xù)三次出現(xiàn)在獲批版號名單中。

　　根據(jù)公開資料，哆可夢是上市公司深圳惠程(002168.sz)的子公司，目前共有5個版號獲批，這個成績在A股游戲公司中排名靠前，超過三七互娛(3個)、掌趣科技(1個)、中青寶(1個)、愷英網(wǎng)絡(1個)等業(yè)內(nèi)公司。

　　目前，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務已經(jīng)成為深圳惠程業(yè)績增長的重要一極。2018年中報顯示，游戲研發(fā)及發(fā)行類的業(yè)務收入占比已經(jīng)高達88.42%，三季報顯示，哆可夢2018年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入12億元、凈利潤2.7億元，已超額完成2018年的業(yè)績承諾1.88億元。哆可夢對于深圳惠程的貢獻不言而喻。在游戲版號審批重啟的背景下，行業(yè)景氣度提升，業(yè)務實力強的上市公司值得關注。

　　2018年12月29日晚，在游戲版號停止發(fā)放半年后，原國家新聞出版廣電總局官網(wǎng)公布了首批游戲版號名單，迄今為止已經(jīng)下發(fā)了三批游戲版號。

　　在強者如林的環(huán)境下，哆可夢每次都有游戲過審：第一批《古劍飛仙》、《全民王者》；第二批《文明曙光》、《我的女神OL》；第三批《戰(zhàn)區(qū)英雄》。哆可夢緣何呈現(xiàn)出了“黑馬”體質(zhì)呢？

　　據(jù)介紹，哆可夢屬于中國手業(yè)的第一陣營，其創(chuàng)始人寇漢此前接受媒體采訪時提到，強大的產(chǎn)品研發(fā)實力和精細化營銷策略和手段等是哆可夢的核心競爭力。

　　對于哆可夢未來的戰(zhàn)略布局，深圳惠程相關負責人提到，未來公司將在產(chǎn)品上將進行更多的布局和嘗試，不僅有傳統(tǒng)的MMORPG、3D動作RPG、SLG等游戲，還嘗試向細分市場發(fā)展，不會局限在東方玄幻、西方魔幻等傳統(tǒng)題材，還要向競品較少但具有廣闊前景的末日廢土題材等進行布局。

　　目前，哆可夢研發(fā)的全新末日廢土風MMORPG手游《末日撕裂者》，以地球在經(jīng)歷末世后的景象為背景，講述了浩劫之后各勢力間不斷爭戰(zhàn)的一個故事。這款游戲采用*新次世代研發(fā)引擎制作，為用戶提供高質(zhì)量的3D畫面。2018年12月20日游戲首發(fā)后，受到了網(wǎng)民的熱捧，榮獲騰訊應用寶“新品網(wǎng)游下載TOP10”第一名。

　　玩家“千葉-指間沙”在游戲論壇中贊賞了這款游戲：“挺久之前就預約了，今天終于能夠玩上了，游戲簡單上手，各類日?；顒釉O置也非常友好，末日題材也是我非常喜歡的?！?/p>

　　憑借著極具競爭力的高品質(zhì)手游，哆可夢的實力受到了業(yè)界的認可，在2018今日頭條年度游戲盛典中，哆可夢榮獲“2018年度*具影響力游戲公司”。國海證券研報提到，隨著游戲版號恢復審批的消息對行業(yè)后續(xù)發(fā)展的提振，在更加健康良好的發(fā)展大環(huán)境中，哆可夢有望延續(xù)成長勢頭。

　　經(jīng)濟對于文化的促進作用，春秋時期管仲曾經(jīng)留下名言“倉廩實而知禮節(jié)”。國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年我國GDP首次突破90萬億元大關，人均GDP接近1萬美元。在國民經(jīng)濟穩(wěn)步增長的情況下，眾多分析師預測娛樂消費需求將長期景氣。

　　在游戲行業(yè)，伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2018年度移動游戲報告》顯示，2018年中國移動游戲市場實際銷售收入1339.6億元，增速達15.4%，用戶規(guī)模達6.05億，同比增長9.2%。根據(jù)中國人口基數(shù)、移動用戶基數(shù)，預計中國移動游戲市場在未來幾年仍將維持增長。

　　雖然游戲行業(yè)正在經(jīng)歷洗牌，但是無礙于行業(yè)的景氣度不斷回升。眾多分析師認為，隨著游戲?qū)徍酥饾u進入常態(tài)化，游戲板塊將迎來業(yè)績和估值的雙重修復。

　　2017年深圳惠程完成了對哆可夢的收購，邁入高附加值的互聯(lián)網(wǎng)文娛領域，為公司打造了未來業(yè)績成長的第二條軌道。目前哆可夢已經(jīng)迎來業(yè)績爆發(fā)期，在版號獲批的紅利不斷釋放下，后續(xù)盈利值得期待。深圳惠程2018年三季報顯示，哆可夢2018年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入12億元、凈利潤2.7億元。截至9月30日已超額完成2018年的業(yè)績承諾1.88億元。

　　國海證券研報提到，深圳惠程未來業(yè)績成長動能將來自以下幾點：投資及培育研發(fā)團隊，增強公司游戲研發(fā)實力；培育自有的流量入口，與現(xiàn)有的游戲業(yè)務相結(jié)合，實現(xiàn)流量+變現(xiàn)的一體化；借助公司的產(chǎn)業(yè)并購基金，并購同類型且具備戰(zhàn)略配合的標的，擴大買量規(guī)模，從而降低成本。

　　免責聲明：中國網(wǎng)財經(jīng)轉(zhuǎn)載此文目的在于傳遞更多信息，不代表本網(wǎng)的觀點和立場。文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

　　從中長期看，股市依然向好，但在股價快速上漲的背景下，短期要關注業(yè)績增長能否和股價相匹配。

　　近期南船對旗下上市公司重組方案的調(diào)整，無疑引發(fā)了市場對此次南船業(yè)務整合的猜測。

　　“新三板+H”模式落地為資本市場對外開放揭開新篇章，為提升新三板市場管理水平和能力帶來機遇。

　　港交所與股轉(zhuǎn)的合作可參考滬港通、深港通的模式，預計今年6月7月將出現(xiàn)首批合資格三板企業(yè)上市。

　　現(xiàn)在企業(yè)擬IPO熱情下降了很多，大部分企業(yè)對于是否要沖層保層保持著順其自然的態(tài)度。

　　A股和新三板作為多層次資本市場核心組成部分，并購重組逐漸成為上下互通、有機聯(lián)系的重要紐帶。

騰訊控股：2023溫和復蘇年

　　騰訊控股的業(yè)績拐點已至，四季度將繼續(xù)延續(xù)三季度的弱恢復趨勢。2023年在低基數(shù)的影響下將迎來恢復性增長，利潤端的增速要明顯高于營收端。

　　短短兩個月時間，騰訊控股（股價在從底部反彈已超過80%。這波上漲是短暫的反彈還是徹底的反轉(zhuǎn)？如何看待騰訊的年？

　　此前，在年11月騰訊發(fā)布三季報后我就旗幟鮮明地表達了騰訊經(jīng)營拐點已至的觀點。目前過去近兩個月時間，隨著國內(nèi)疫情防控政策大幅優(yōu)化，年12月游戲版號超預期以及視頻號商業(yè)化提速等因素的影響，印證了我關于騰訊經(jīng)營拐點已至的判斷。當然，也不能過度樂觀，當前新冠大流行尚未完全結(jié)束，經(jīng)濟增長的勢能也遠未恢復，外圍美國經(jīng)濟也存在一定程度的衰退風險，因此，年對于騰訊而言將是一個溫和復蘇之年，重新步入增長快車道還需假以時日。

　　騰訊核心的底層社交通訊護城河依舊穩(wěn)固，根據(jù)年三季度財報顯示，微信*新月活人數(shù)同比增長3%，首度突破13億大關，傲視群雄。QQ月活5.7億，同比微增0.1%，重拾增長。

　　筆者*近在想一個問題，微信對于國人到底有多重要？是否線月中下旬，全國多地疫情達峰，一藥難求，巨大恐慌之中，騰訊僅花了3天時間便推出了“新冠防護藥物公益互助”小程序。據(jù)媒體報道已有數(shù)百萬人訪問了這則小程序，用戶自主發(fā)布累計超過100萬條求助與幫助信息。一場有數(shù)百萬人參與的“互助接力”，讓人們再一次體會到了人與人之間的溫暖。

　　其實早在年4月，面對QQ的頹勢盡顯，騰訊平臺與內(nèi)容事業(yè)群（PCG）內(nèi)部進行了新一輪的組織架構和人事調(diào)整。騰訊副總裁、天美工作室群總裁姚曉光接手PCG社交平臺業(yè)務負責人，主管QQ業(yè)務發(fā)展。這也是騰訊第一次任命跨事業(yè)群的業(yè)務負責人。騰訊對此的說法是，“希望將游戲領域所積累的計算機圖形技術和能力，應用于社交和視頻領域的想象空間”。很快在年7月，騰訊又傳出姚曉光親自帶隊PCG與天美工作室，開發(fā)游戲社交App，從社交、游戲兩個方向同步探索元宇宙的消息。

　　接下來的年中報里，官方重點談的都是超級QQ秀。三季報中還談到了與Gucci和肯德基的商業(yè)化合作。說明超級QQ秀在持續(xù)取得一些進展，將一些年輕用戶又拉了回來（月活三季度比一季度增加了萬人），是QQ月活人數(shù)恢復增長的主要原因。超級QQ秀是當前市面上完成度較高，可玩性和體驗流暢感*好的“元宇宙”雛形產(chǎn)品之一。憑借著《超級QQ秀》和《QQ小窩》的組合，騰訊已經(jīng)擁有了一大批忠實的青少年用戶，而在小紅書等年輕女性用戶群體間也較受歡迎。目前《超級QQ秀》還處在測試體驗階段，隨著產(chǎn)品功能和內(nèi)容的不斷豐富，年還是值得期待的，畢竟自嵌了虛幻4開發(fā)引擎，產(chǎn)品的上限還是很高的，有成為爆款產(chǎn)品的潛質(zhì)。

　　12月28日，在年結(jié)束前3天，國家新聞出版署發(fā)布年12月網(wǎng)絡游戲?qū)徟畔ⅲ?4款國產(chǎn)游戲，45款進口游戲獲批。

　　本次版號過審可以看作是國家鼓勵互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大重要舉措，是游戲行業(yè)真正“松綁”的信號。首先，本次發(fā)布過審的游戲可謂“雨露均沾”，不僅是騰訊、網(wǎng)易這樣的大廠，還是其他中小工作室都有重磅游戲過審，而過審游戲類型也涵蓋了MOBA、射擊及女性向版號，打破了部分類型游戲無法過審的傳聞。其次，本次有45款進口游戲獲批。上一次進口游過審還要追溯到年6月28日。并且本輪版號含多款美韓IP，說明限韓令“破冰”、中美文化交流有了新進展。因此本次進口游戲?qū)徟貑⒁饬x重大。

　　而騰訊本次可謂是*大贏家，自研和代理共計有8 款游戲獲得版號，整體版號數(shù)量、質(zhì)量超預期。然而從版號發(fā)放到游戲貢獻實質(zhì)業(yè)績，仍需要幾個月到一年時間不等。特別考慮到目前無論國內(nèi)還是海外游戲市場正在經(jīng)歷“疫情紅利”的消失和宏觀經(jīng)濟下行所共同導致的增長乏力，整體游戲大盤年仍然處于下行尋底的過程。從國內(nèi)游戲大盤來看，伽馬數(shù)據(jù)《年11月游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，年11月，中國游戲市場實際銷售收入191.68億元，環(huán)比下降3.04%，同比下降19.23%。而國外游戲市場日子也不好過，據(jù)Sensor Tower統(tǒng)計，年11月，全球手游玩家在App Store和Google Play付費超過61億美元，同比下降11.3%。還沒有看到企穩(wěn)的跡象。

　　對于騰訊而言，表現(xiàn)出的韌性要略好于游戲大盤，國內(nèi)王者榮耀和和平精英表現(xiàn)平穩(wěn)，略有下滑；海外游戲中《Valorant》《Apex 英雄》以及代理發(fā)行的《幻塔》均有不俗表現(xiàn)。而以韓國Shift Up 研發(fā)、騰訊海外宣發(fā)品牌Level Infinite 發(fā)行的《勝利女神：NIKKE》則是*大的驚喜。據(jù)Sensor Tower 數(shù)據(jù)，《勝利女神：NIKKE》上線億美元，有望助力年四季度騰訊海外游戲收入超預期。當前，騰訊公司游戲儲備充足，其中20余款游戲已經(jīng)獲得版號，其中不乏有幾部爆款潛質(zhì)的作品。

　　在上個月的騰訊內(nèi)部員工大會上，馬化騰表示，“微信事業(yè)群*亮眼的業(yè)務是視頻號，基本上是全場（全公司）的希望?！蓖瑫r他表示，“短視頻三年來在全球范圍內(nèi)對整個互聯(lián)網(wǎng)的沖擊相當大，各個平臺和企業(yè)都不得不重視這一塊。它會侵蝕掉很多長視頻、游戲等產(chǎn)品的時間，這是一個客觀的發(fā)展規(guī)律。這也倒逼我們其他業(yè)務進行調(diào)整?！?/p>

　　馬化騰所言非虛，據(jù)統(tǒng)計，從年—2021年，隨著短視頻的興起，中國網(wǎng)民花在短視頻上的時間翻倍，從70分鐘到了2個多小時。而騰訊系APP總用戶使用時長全網(wǎng)占比從年的54.3%下降到年底的35.7%。這個時期的騰訊處于被動防御階段，疲于應對但是辦法不多。直到微信視頻號的橫空出世，形勢才發(fā)生了變化。根據(jù)第三方機構Quest Mobile發(fā)布《中國移動600941）互聯(lián)網(wǎng)半年報告》顯示，到年6月，微信視頻號月活規(guī)模突破8億，已經(jīng)超過抖音，位居榜首，第二名抖音月活為6.8億，快手則為3.9億。用馬化騰的話來說就是“視頻號已經(jīng)立住了！當然視頻號的短板也很明顯，年視頻號人均使用時長只有35分鐘，與抖音快手近120分鐘的使用時長相去甚遠。背后折射出的是視頻號高質(zhì)量內(nèi)容的缺乏和騰訊偏弱的運營能力。馬化騰在員工大會上表示要聚焦核心業(yè)務，主動縮減周邊非核心業(yè)務。而視頻號正是所謂的核心業(yè)務。所以可以預見，年騰訊在短視頻領域?qū)⒉辉偈且粋€被動防御的態(tài)勢，而是進入由守轉(zhuǎn)攻的戰(zhàn)略進攻階段。

　　對于視頻號業(yè)務，現(xiàn)在市場*關注的是廣告業(yè)務，但對電商業(yè)務預期較低，而騰訊官方對電商業(yè)務的重視程度顯然超過市場預期。馬化騰近期就表示，希望視頻號未來能更貼近交易，把電商閉環(huán)做好。視頻號宣布將于年1月1日起，面向商家收取1%-5%的技術服務費。作為行業(yè)對比的是，快手此前在年起就向商家收取技術服務費，抖音于年2月1日起向商家收取1%-10%的技術服務費。視頻號目前開始收取技術服務費意味著電商業(yè)務即將大規(guī)模啟動了。

　　實際上*近兩年，幾乎整個本土互聯(lián)網(wǎng)云廠商增速都在持續(xù)放緩。與之形成鮮明對比的是國內(nèi)三大運營商云服務業(yè)務近年來表現(xiàn)強勢，尤其在政企市場。從*新的騰訊內(nèi)部會議透露出來的信息，可以明確感受到馬化騰對云計算業(yè)務未來的發(fā)展前景還是非?？春?，寄予厚望，所以更多的是鼓勵員工要擺正心態(tài)，不要被輿論裹挾，充分發(fā)揮自身獨特的產(chǎn)品優(yōu)勢，做出優(yōu)秀的差異化產(chǎn)品來。

　　聯(lián)系到年騰訊和聯(lián)通成立云計算的合營公司，以及馬化騰關于愿意被集成的表述，不難看出騰訊云計算業(yè)務戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)變：逐步退出在IaaS層與友商的直接競爭，更多依靠聯(lián)通的國企優(yōu)勢來聯(lián)合開展業(yè)務。充分利用好自身的產(chǎn)品優(yōu)勢，以“一門三杰”（企業(yè)微信，騰訊會議和騰訊文檔）和小程序為核心，進一步加大在PaaS 和SaaS層產(chǎn)品的不斷拓展和變現(xiàn)。以筆者經(jīng)常使用的騰訊文檔為例，目前絕大部分寫作已經(jīng)從本地Word全面轉(zhuǎn)向騰訊文檔，非常方便好用。而在年上半年騰訊文檔悄然推出了普通會員和超級會員方案，開啟商業(yè)變現(xiàn)。價格分別為每月9元和每月30元。年9月，有“國民會議APP”之稱的騰訊會議宣布開始收費，推出了個人會員、商業(yè)版、企業(yè)版三種配置的收費標準，個人會員每月30元，企業(yè)用戶*低每月399元。

　　通過馬化騰在員工大會上的講話，能明顯的察覺到其對于年依然不樂觀，要求各部門聚焦主業(yè)，降本增效。除了視頻號以外，絕大部分業(yè)務都處于戰(zhàn)略收縮狀態(tài)，而不是擴張。結(jié)合當前市場環(huán)境來看，騰訊作出這一選擇并不難以理解，畢竟C端消費互聯(lián)網(wǎng)絕大部分領域都已經(jīng)進入存量競爭階段，跑馬圈地的時代已經(jīng)一去不復返。而B端產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的各自應用場景不同，業(yè)務開拓遠非一日之功。在這種對外開源受限的情況下，對內(nèi)節(jié)流則成了主要任務。預計各項營業(yè)成本和費用依然有下行空間。一方面年騰訊幾乎所有業(yè)務部門都進行了業(yè)務精簡和人員優(yōu)化，預計年將會體現(xiàn)出較為明顯的優(yōu)化效果。另一方面受益于內(nèi)部貪腐的整治，買量成本和銷售費用有望持續(xù)降低。

　　總體而言，騰訊的業(yè)績拐點已至，四季度將繼續(xù)延續(xù)三季度的弱恢復趨勢。年將在低基數(shù)的影響下將迎來恢復性增長，利潤端的增速要明顯高于營收端。預計2022-2024年調(diào)整后凈利潤分別為1189億、1367億、1562億元。估值方面，目前3.3萬億港元市值對應年動態(tài)PE為21倍，過去的漲幅更多的是從嚴重低估回歸到合理偏低估狀態(tài)，年賺取的更多是業(yè)績恢復增長的錢。

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4年未獲新版號棋牌游戲廠商去年逆勢利潤大漲棋牌游戲日子更好了？

　　早在4年前游戲行業(yè)監(jiān)管政策收緊之時，棋牌類游戲出現(xiàn)了一波關停潮，游戲版號也將暫停發(fā)放。時至今日，好多棋牌類的游戲已4年未獲得新版號，那么棋牌游戲廠商靠什么賺錢？

　　從各家游戲上市公司年度財報來看，據(jù)統(tǒng)計，棋牌類游戲上市公司2021年整體營收同比增長明顯。從*新數(shù)據(jù)來看，禪游科技成績明顯*高，收入從2020年的6439萬元增長至2021年的9.19億元，占總營收的比例從2020年的8.7%迅速上升至2021年的62.3%。

　　受版號影響，第三方數(shù)據(jù)平臺顯示，2019年6月，中國棋牌手游單月市場規(guī)模不足1億元。直至2022年6月，棋牌游戲單月總流水已經(jīng)達到5.6億元，今年3月更是達到6億元的峰值。

　　根據(jù)三方平臺數(shù)據(jù)，3年前中國App Store 暢銷榜TOP200產(chǎn)品中，共計有9款是棋牌，占比4.5%。在2022年5月，棋牌游戲的數(shù)量已經(jīng)增至20多款，成功翻番。

　　在上榜的棋牌產(chǎn)品中，捕魚類與棋牌類數(shù)量基本平分秋色，收入則是棋牌類略勝一籌，當然，也僅僅是險勝。

　　棋牌類游戲自2018年起就受到監(jiān)管嚴控以來，從2018年12月恢復版號至2021年7月，除了部分競技棋類游戲，沒有麻將、牌類游戲過審。而這一情況在2021年上半場延續(xù)。

　　據(jù)國家新聞出版署官方網(wǎng)站，2021年通過版號679個，相較2020年下降近一半。

　　而根據(jù)棋牌類游戲公司年報中，也幾乎很少提及新增的游戲版號。只有其中一家企業(yè)在2021年獲得14個新游戲版號，上半年新增4個，下半年新增10個。其中2021年新增5款棋牌游戲版號，3款休閑游戲版號。在牌類游戲版號停滯的情況下，廠商是怎么新獲得新版號值得玩味。

　　在版號有限的情況下，從財報中可看到廠商的經(jīng)營策略從重量到重質(zhì)的轉(zhuǎn)變。禪游科技在棋牌類游戲生命周期長的情況下，增加老牌棋牌游戲產(chǎn)品的新玩法以滿足用戶需求。

　　總之，棋牌類游戲用戶基數(shù)大，仍舊是廠商需要的香餑餑，按照《2021年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》數(shù)據(jù)來看，中國游戲市場實際銷售收入2965.13億元，過去3年同比增長率分別為6.4%、20.71%和7.66%。顯而易見，棋牌手游市場規(guī)模增長不僅成功跑贏大盤，增長率更超過大盤的數(shù)十倍之多。那么棋牌類游戲在今年仍有盼頭。

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